Mục lục

1. Dư nợ margin toàn thị trường tăng 8,1% trong quý II/2025
2. Tỷ lệ sử dụng margin chạm ngưỡng 98,2% nhưng vẫn còn “room”
3. Gần 100.000 tỷ đồng tiền mặt chờ giải ngân – áp lực hay cơ hội?
4. Tăng trưởng thanh khoản và VN-Index xác nhận dòng tiền đã vào
5. Dòng tiền lan tỏa rộng – không chỉ giới hạn ở nhóm bluechip
6. Kết luận: Cẩn trọng nhưng đừng đứng ngoài cuộc

---

1. Dư nợ margin toàn thị trường tăng 8,1% trong quý II/2025

Theo FiinTrade, dư nợ cho vay ký quỹ đến ngày 30/6 đạt gần 297.000 tỷ đồng, tăng thêm hơn 22.000 tỷ chỉ trong 1 quý. Con số này được tổng hợp từ 79/85 công ty chứng khoán, chiếm 99,8% vốn chủ sở hữu toàn ngành.

Diễn biến này xác nhận xu hướng sử dụng đòn bẩy tài chính đang quay trở lại, phản ánh niềm tin vào thị trường của nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

2. Tỷ lệ sử dụng margin chạm ngưỡng 98,2% nhưng vẫn còn “room”

Mặc dù margin đã sử dụng tới gần 100% hạn mức được phép tại nhiều công ty, toàn thị trường vẫn chưa chạm ngưỡng tối đa là 200% vốn chủ sở hữu.

Một số công ty như HSC (194,6%), Mirae Asset (177,2%), KIS Việt Nam (181,9%) đã rất sát trần, nhưng các công ty khác vẫn còn khả năng cấp thêm margin trong quý tới. Đây là dư địa đáng kể nếu xu hướng thị trường tích cực tiếp tục được duy trì.

3. Gần 100.000 tỷ đồng tiền mặt chờ giải ngân – áp lực hay cơ hội?

Cuối tháng 6/2025, lượng tiền gửi của nhà đầu tư tại các CTCK đạt 97.200 tỷ đồng, tăng 35,9% so với quý I. Con số này chỉ thấp hơn đỉnh lịch sử 104.700 tỷ đồng vào quý I/2024.

Điều đó cho thấy: không chỉ margin tăng, mà cả dòng tiền tươi cũng đang “rình rập” chờ điểm giải ngân phù hợp – một tín hiệu cực kỳ tích cực.

4. Tăng trưởng thanh khoản và VN-Index xác nhận dòng tiền đã vào

Trong quý II, thanh khoản thị trường tăng mạnh 44,5%, với phiên đỉnh điểm đạt tới 2,7 tỷ cổ phiếu – tương ứng ~72.000 tỷ đồng, mức cao chưa từng thấy trong lịch sử thị trường.

VN-Index tăng 126 điểm trong tháng 7, đạt 1.502 điểm vào cuối phiên 31/7/2025, tăng 27,8% trong quý II.

Diễn biến giá và thanh khoản đồng thuận, cho thấy dòng tiền vào là có thật, không chỉ là kỳ vọng.

5. Dòng tiền lan tỏa rộng – không chỉ giới hạn ở nhóm bluechip

Dòng tiền margin và tiền gửi không chỉ đổ vào các mã lớn như VIC, VHM, VCB, FPT, VNM, mà còn lan rộng sang nhóm vốn hóa vừa và nhỏ như EIB, GEX, TPB, KBC.

Việc lan tỏa dòng tiền là đặc điểm thường thấy ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng trung hạn, và có thể tạo nền cho sóng cổ phiếu đầu cơ sau đó.

6. Kết luận: Cẩn trọng nhưng đừng đứng ngoài cuộc

Dù margin đã sử dụng gần hết và thị trường tăng nóng, tuy nhiên không nên được xem là cảnh báo trong mọi hoàn cảnh. Thay vào đó, 100.000 tỷ đồng tiền thật – dòng tiền trên thị trường chứng khoán đang chờ giải ngân, cùng với bối cảnh vĩ mô & dư địa mở rộng hệ thống cho vay.

Nhà đầu tư cần tỉnh táo để chọn thời điểm và cổ phiếu phù hợp, tránh FOMO nhưng cũng không nên đứng ngoài quá lâu khi các yếu tố nền tảng (thanh khoản, dòng tiền, kỳ vọng lợi nhuận) đang đồng thuận.

Kết nối với FTD:  Zalo/Facebook/Youtube
Thông tin liên hệ:
Mr. Phi Long: 0965 133 588
Mrs. Thuý Hiền: 0978 104 160