Tính đến ngày 23/07/2025, chỉ số VN-Index đạt 1,512.31 điểm, tăng mạnh 19.4% so với cuối năm 2024. Tuy nhiên, một phân tích kỹ hơn về đóng góp của các cổ phiếu lớn trong rổ chỉ số cho thấy mức tăng này phần lớn đến từ nhóm cổ phiếu thuộc Tập đoàn Vingroup (gồm VIC, VHM, VRE và VPL), thay vì là sự cải thiện đồng đều trên toàn thị trường.

Cụ thể, tổng mức đóng góp của các cổ phiếu nhóm Vingroup vào VN-Index là 114.9 điểm/245.5 điểm tăng. Nếu loại bỏ đóng góp của nhóm cổ phiếu này, VN-Index thực tế chỉ đang ở 1,397.5 điểm, tương ứng mức tăng 10.3% từ đầu năm – gần như chỉ bằng một nửa so với mức tăng “bề nổi” 19.4%.

Điều đó cho thấy:
1. Không phải cổ phiếu nào cũng “tăng mạnh như VN-Index”: Nếu nhìn vào chỉ số chung mà không phân tích cấu phần, nhà đầu tư có thể lầm tưởng thị trường đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh và bỏ lỡ việc đánh giá rủi ro hoặc định giá đúng mức với các nhóm ngành khác.

2. Rủi ro chỉ tập trung vào một nhóm cổ phiếu lớn: Khi chỉ số tăng phụ thuộc vào một vài cổ phiếu trụ, nếu nhóm này điều chỉnh thì chỉ số sẽ dễ dàng quay đầu. Việc đa dạng hóa danh mục là điều cần thiết.